原糖：俄乌局势久拖不决，期货市场普遍认为原油价格高位震荡概率较大。白糖受此影响，价格巴西国内乙醇价格不断刷新高点，稳步利好未来糖醇比价。上行食糖消费方面，中期市场对于今年夏季预期普遍较好，持续印度出口形势良好侧面印证了消费向好的看好局面。

国内方面：截至3月底广西累计产糖604.62万吨，期货同比减少20.51万吨，白糖产糖率12.18%，价格同比减少0.58个百分点；累计销糖227.78万吨，稳步同比减少2.19万吨；产销率37.67%，上行同比增加0.88个百分点。中期受多地疫情影响，持续目前销售仍未完全恢复，现货报价5730-5840元/吨。预计随着天气回暖，终端有一定补库需求。配额外进口成本约6470-6560元/吨。

小结：基本面上看目前对于巴西油价传导路径不宜过早乐观，巴西本榨季产量仍有望维持在一定的高度。但通胀预期下，产量小幅增加的利空已被消化，资金对于糖价预期偏强，加之消费回暖，原糖价格持续高位运行的概率较大。国内短期库存压力仍存，但受益于外围环境改善，盘面情绪乐观，9月合约上线有望抬升。