国信证券：维持中通快递-SW买入评级 22Q3单票快递盈利维持高位水平
发布时间：2025-07-08 06:57:42 作者：玩站小弟 
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我要评论国信证券发布研究报告称，维持02057）“买入”评级，盈利预测不变，预计2022-24年归母净利润分别为62/77.7/91.5亿元，同比增长30%/25%/18%。公司2022年三季度实现营业收入8
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国信证券发布研究报告称，国信维持（02057）“买入”评级，证券中通盈利预测不变，维持位水预计2022-24年归母净利润分别为62/77.7/91.5亿元，快递同比增长30%/25%/18%。买入公司2022年三季度实现营业收入89.45亿元，评级票快平同比增长21%；实现调整后的单递盈净利润18.73亿元，同比增长63.1%，持高在三季度疫情防控影响背景下，国信业绩表现已属稳健。证券中通
报告中称，维持位水中通Q3单票运输成本和单票中转成本为0.49/0.3元，快递同比-2.2%/+5.8%。买入整体来看，评级票快平三季度单票快递经营成本表现还算稳定，单递盈同比基本持平，主要得益于两方面，一是高运力牵引车的使用增加、路线规划改善使得装载率提高所带来的运输效率持续提升抵销了柴油价格上涨，二是人工工资上涨被自动化驱动的效益提升部分抵销。由于单票价格维持在高位，从而带动单票快递毛利同比增长30%至0.51元，环比增加了0.02元。
该行表示，公司三季度单票净利（调整后）为0.29元，同比改善明显、环比维持在高位（21Q3和22Q2分别为0.2/0.28元）。前三季度资本开支为53.9亿元，同比下降24%，资本开支高点已过。此外，近期中通快递公告称寻求香港联交所主板及纽约证券交易所双重上市，该行认为双重主要上市地位将为其港股带来新增流动性，因为可以触达更多中国及亚洲其他地区投资者。
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